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邓敏

领域:中青网

介绍:

  作为超级经济体的货币价格不太可能像小国货币那样,完全自己说了算。日本国内收缩了20多年,即便你现在都降到老三了,GDP比中国小一半,日圆兑美元也还是只能在80-120这个区间晃荡。大家都猜G2之间有默契,当然谁也不可能真知道,但市场可能是真相信的。你看现在人民币兑美元的远期价格非常“平静”,基差一点都不跳,跟去年811和今年1月4号时的状态完全不一样,不慌。现在的人民币汇率有点像一种参考弱“锚”的体制,美元和一篮子货币,谁弱,人民币和谁保持相对稳定。

  反弹主要是预期差。4-5月市场把对长期问题(系统脆弱性)的预期在短期内打得比较满,甚至有点即期(要破)泡沫的情绪。6月份情绪开始松弛。

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王治鹏

领域:39健康网

介绍:

  作为超级经济体的货币价格不太可能像小国货币那样,完全自己说了算。日本国内收缩了20多年,即便你现在都降到老三了,GDP比中国小一半,日圆兑美元也还是只能在80-120这个区间晃荡。大家都猜G2之间有默契,当然谁也不可能真知道,但市场可能是真相信的。你看现在人民币兑美元的远期价格非常“平静”,基差一点都不跳,跟去年811和今年1月4号时的状态完全不一样,不慌。现在的人民币汇率有点像一种参考弱“锚”的体制,美元和一篮子货币,谁弱,人民币和谁保持相对稳定。

  笃信自由金融市场的精英当权30年了,所以自我意识的觉醒,改弦更张?很难。2008年那么大的金融危机,你看到哪个银行家受到了法律的惩罚,你看到的只有金融家的薪酬在飞涨。当权者也会调和人和资本的冲突,2011年也就弄出一本多徳弗兰克法案,洋洋洒洒,468页,克林顿的金融服务现代化法案才17页。468页有什么用,不到5年,泡沫做得比天还大。

  一切皆源于,我们已经在一片未知的海域中航行。

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天水北道区新闻网
gzkbo | 2016-08-27 | 阅读(85179) | 评论(63383)

  左倾开始抬头,民粹主义、保守主义、孤立主义开始盛行。接下来几个月,全球资本对川普的民调格外紧张。资本这回是有点害怕“民主政治”。

相关公司股票走势

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  作者 刘煜辉,广发证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事

  债券吧,在拥挤交易状态下,金融系统脆弱性释放的压力可能要显著大于传统经济基本面分析的意义(4%负债成本去支持3%的资产收益率)。风险溢价走阔会转化为流动性压力,限制利率下行的空间。央行很明白这个事,所以把shibor搞得高高的,2.3%的水平,已经坚持了一年了,一步也不退,说白了就是不想让你套。你们可以自相残杀做些T,但想套央妈的利,以后没前面两年那么容易了。

...【阅读全文】
mnwyx | 2016-08-27 | 阅读(81845) | 评论(42220)

  商品:极度张扬的金融属性。你说是炒需求,还是炒供给?中国的“三去一降一补”要在一个价格上涨的过程中展开。可能吗?商品是风险偏好最强的那部分金融资本对赌的平台,当螺纹钢一天的交易量超过一年的产能时,就到了“抽干了池塘的水抓鱼”的阶段,逼死一方,一个阶段的战役也就完了。等下一波再来。

  说起今天的宏观,只有一句话,我们在一片未知的海域中航行。

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  汇率与本币资产价格之间找到均衡点也不是一天两天能实现的事。预期差经常会有。策略所讲的“看长做短”其实是讲金融市场经常会“反应不足”或者“反应过度”。看空的情绪来自于忽悠长期事情马上就要发生的概率上升,看多的情绪则忽悠长期的事情短期不会发生的概率。

...【阅读全文】
fu2bu | 2016-08-27 | 阅读(39068) | 评论(93706)
h8b3o | 2016-08-27 | 阅读(82073) | 评论(39959)
x1bf7 | 2016-08-27 | 阅读(52860) | 评论(53757)

  一切皆源于,我们已经在一片未知的海域中航行。

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  我个人认为,中国最大的风险点其实是在金融部门内部。金融市场的拥挤交易如果导致金融机构之间出现信用风险,将成为爆发系统性风险的直接诱因。中国虽然没有庞大的标准化的衍生品市场,但中国有很多灰色的抽屉协议和配资的交易结构,那里面藏着很多杠杆,它们像一根根灰色的吸血管扎入到低效率的正规金融体系。这个事我讲了好多次了。不多讲了。当年美国的次贷规模也就7000亿美元的规模,最后把整个大楼都搞垮了。

  在价格有“保护”的状态下,策略的主要工作还是“博弈人心”。流动性溢价(显著高的换手率)是A股估值的最重要基础:A股有交易的价值(博弈),低投资价值。

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xvm3d | 08-05 | 阅读(49944) | 评论(10445)
u9jdy | 08-05 | 阅读(31616) | 评论(40896)

  大A股的本质没有变化。虽然“资本游戏” 受到重大打击,但你看到供给也被管制的。所以筹码市的本质没有变。现在一个新股上市,一般都到打到40亿市值以上,涨停板才会打开,这说明这个上市资格还是有很高价值的。

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  今天会议的主题是讲资产配置。特别是讲中国,真的不好说。

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3drb5 | 08-05 | 阅读(90310) | 评论(85505)

  我个人认为,中国最大的风险点其实是在金融部门内部。金融市场的拥挤交易如果导致金融机构之间出现信用风险,将成为爆发系统性风险的直接诱因。中国虽然没有庞大的标准化的衍生品市场,但中国有很多灰色的抽屉协议和配资的交易结构,那里面藏着很多杠杆,它们像一根根灰色的吸血管扎入到低效率的正规金融体系。这个事我讲了好多次了。不多讲了。当年美国的次贷规模也就7000亿美元的规模,最后把整个大楼都搞垮了。

  债券吧,在拥挤交易状态下,金融系统脆弱性释放的压力可能要显著大于传统经济基本面分析的意义(4%负债成本去支持3%的资产收益率)。风险溢价走阔会转化为流动性压力,限制利率下行的空间。央行很明白这个事,所以把shibor搞得高高的,2.3%的水平,已经坚持了一年了,一步也不退,说白了就是不想让你套。你们可以自相残杀做些T,但想套央妈的利,以后没前面两年那么容易了。

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相关公司股票走势

  汇率与本币资产价格之间找到均衡点也不是一天两天能实现的事。预期差经常会有。策略所讲的“看长做短”其实是讲金融市场经常会“反应不足”或者“反应过度”。看空的情绪来自于忽悠长期事情马上就要发生的概率上升,看多的情绪则忽悠长期的事情短期不会发生的概率。

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9yr47 | 08-05 | 阅读(13614) | 评论(35194)

  流动性作为一种宏观资产,其战略重要性会被交易者越来越重视。等待也是一种投资。“资产的空窗期”也许不只是一种概念,熬过去获得回报能把失去的时间价值和货币价值都补偿回来。熬不过去呢?

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  你看到传统通胀型资产和传统通缩型资产可以一起涨,避险和风险可以一起涨,金融对经济的刺激充斥着不信任感,但金融杠杆对资产通胀的托举仍心存侥幸。今年胀与缩预期切换变得频繁,半年中就切换了两回。

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8y3gu | 08-04 | 阅读(98313) | 评论(95287)

  今天这个市场依然拥挤不堪。大家交易的主要是情绪,是因为相信后面有比我更难受的交易者会继续增加杠杆,也是因为相信央行没有任何办法除了拼死也会维持这个脆弱系统。定价显得没有意义。

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  汇率与本币资产价格之间找到均衡点也不是一天两天能实现的事。预期差经常会有。策略所讲的“看长做短”其实是讲金融市场经常会“反应不足”或者“反应过度”。看空的情绪来自于忽悠长期事情马上就要发生的概率上升,看多的情绪则忽悠长期的事情短期不会发生的概率。

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dfj0h | 08-04 | 阅读(19987) | 评论(73077)

  大A股的本质没有变化。虽然“资本游戏” 受到重大打击,但你看到供给也被管制的。所以筹码市的本质没有变。现在一个新股上市,一般都到打到40亿市值以上,涨停板才会打开,这说明这个上市资格还是有很高价值的。

  黄金:是今年迄今表现最好的交易性避险资产。但它依然不能保证你就一定会避险未来。特别是真正遇到类似2008年那种流动性冲击的时候。黄金你可以交易“避险”,但难以交易“趋势”。决定黄金趋势的只有一个因子:美元的实际利率,我不知道,美联储是否有那个能力把实际利率长期压制在负利率,并且形成不断向下拓展的趋势。说实话,今天这个“胀”和正常周期的“胀”不太一样,其背后是随时有可能被刺破的资产泡沫,所以“胀若烟火,烟花易冷”。

,都补偿回来。熬不过去呢?一切皆源于,我们已经在一片未知的海域中航行。那么,在今天的中国,该如何做好资产配置呢?

  作者 刘煜辉,广发证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事

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1repw | 08-04 | 阅读(93931) | 评论(22776)

  债券吧,在拥挤交易状态下,金融系统脆弱性释放的压力可能要显著大于传统经济基本面分析的意义(4%负债成本去支持3%的资产收益率)。风险溢价走阔会转化为流动性压力,限制利率下行的空间。央行很明白这个事,所以把shibor搞得高高的,2.3%的水平,已经坚持了一年了,一步也不退,说白了就是不想让你套。你们可以自相残杀做些T,但想套央妈的利,以后没前面两年那么容易了。

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  作者 刘煜辉,广发证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事

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mz5yj | 08-04 | 阅读(97232) | 评论(67478)

  你看到传统通胀型资产和传统通缩型资产可以一起涨,避险和风险可以一起涨,金融对经济的刺激充斥着不信任感,但金融杠杆对资产通胀的托举仍心存侥幸。今年胀与缩预期切换变得频繁,半年中就切换了两回。

  中国的债务市场与三年前最大的变化是,金融资产的收益率与负债端的成本出现了倒挂,裂口发散使得整个金融系统薄如蝉翼。2013年融资很贵,融入一笔钱可能要10%的成本,但我可以找到一笔收益15%的资产,把这个钱卖出去。今天4%以上的融资成本去支持3%的资产收益率的交易结构普遍存在。

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y5nox | 08-03 | 阅读(69685) | 评论(79876)

  大A股的本质没有变化。虽然“资本游戏” 受到重大打击,但你看到供给也被管制的。所以筹码市的本质没有变。现在一个新股上市,一般都到打到40亿市值以上,涨停板才会打开,这说明这个上市资格还是有很高价值的。

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  作为超级经济体的货币价格不太可能像小国货币那样,完全自己说了算。日本国内收缩了20多年,即便你现在都降到老三了,GDP比中国小一半,日圆兑美元也还是只能在80-120这个区间晃荡。大家都猜G2之间有默契,当然谁也不可能真知道,但市场可能是真相信的。你看现在人民币兑美元的远期价格非常“平静”,基差一点都不跳,跟去年811和今年1月4号时的状态完全不一样,不慌。现在的人民币汇率有点像一种参考弱“锚”的体制,美元和一篮子货币,谁弱,人民币和谁保持相对稳定。

  经过债务置换和融资井喷之后,地方政府融资平台和房地产变得很有钱,而且是长钱、低成本。所以地王频出。以前地方政府四处求银行放款,现在是银行求地方政府给点资产,基准利率还可以下浮。只要不乱投资,在未来2-3年内发生资金链断裂的概率小。国企撇帐有点像是一个体制内的大家庭中子女之间闹纠纷,左口袋到右口袋的事。有些人看出来了大家长的心思,就是想切金融的肥肉,耍点赖就发生了,但你说会一下子闹到家庭破裂的地步,概率也不大。大家长制止这种事比涉及到体制层面的国企改革还是要容易得多。

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